行情面：

任何標(biāo)的創(chuàng)出歷史新高后都值得警惕，盛極而衰的規(guī)律經(jīng)常在交易市場重演。黃金在10月30日觸及2801.8美元歷史新高，距離3000美元整數(shù)關(guān)口還有200美金的空間，激進(jìn)的市場人士已經(jīng)在預(yù)期黃金價格突破3000美元之后的情形。然而，10月30日至今的兩個月，黃金沒能再創(chuàng)新高，反而在12月12日形成另外一個次級高點。從結(jié)構(gòu)上看，10月30日高點和12月12日的高點有形成“雙重頂”的可能。一旦近兩月低點2541美元被跌破，則雙頂結(jié)構(gòu)確立，未來中長期內(nèi)黃金可能都將陷入空頭趨勢。

消息面：

圣誕節(jié)臨近，黃金市場的交易也將按下暫停鍵。按照以往經(jīng)驗來看，節(jié)假期前后行情的波動比較溫和。比如，2023年圣誕節(jié)在12月25日（周一），前一周的周五收盤價2064美元，節(jié)后周二開盤價2066美元，兩者差價僅為2美元。原因在于，圣誕節(jié)是歐美國家的重大節(jié)日，期間大部分交易員處于休假狀態(tài)，統(tǒng)計機(jī)構(gòu)也不再發(fā)布關(guān)鍵數(shù)據(jù)，市場行情自然也不會出現(xiàn)超預(yù)期變化。

長周期來看，1月20日特朗普將正式成為美國總統(tǒng)，他的一系列競選承諾也將逐個兌現(xiàn)。從以往發(fā)言來看，特朗普的對內(nèi)和對外政策均偏激進(jìn)，這可能導(dǎo)致避險情緒上升和高通脹問題卷土重來。美聯(lián)儲主席鮑威爾雖然不會因為特朗普上任而離開，但美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整勢必考慮特朗普政策的潛在影響。主流預(yù)期認(rèn)為，受特朗普政策的影響，美聯(lián)儲可能不得不提前結(jié)束寬松貨幣政策。2025年的預(yù)期降息次數(shù)大幅減少，利多美元指數(shù)的同時對黃金價格形成沖擊。

數(shù)據(jù)面：

根據(jù)全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉報告，截至12月23日，黃金持倉總庫存為873.95噸，相比上周五的877.4噸減少3.45噸。雖然減少幅度不大，但可以看出黃金目前的技術(shù)走勢正在消耗市場熱情。如果新一輪漲勢還不出現(xiàn)，SPDR的持倉數(shù)據(jù)恐進(jìn)一步走低。

技術(shù)面：

日線級別看，黃金可以看做“雙頂結(jié)構(gòu)”，也可以看作是“三重頂”。除了上文提到的兩個頂部之外，11月25日也可以看做次要頂部，只不過該頂部被12月12日的高點突破，重要性有所下降。短期來看，最近五根K線形成底分型結(jié)構(gòu)，后市可能出現(xiàn)數(shù)日的陽線反彈，但由于頂部結(jié)構(gòu)的存在，預(yù)計反彈幅度比較有限。由于多重頂部和下降趨勢線的存在，未來行情走勢下破圖中綠色支撐的概率較高。

風(fēng)險提示、免責(zé)條款、特別聲明：

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