金吾財訊 | 東方證券發(fā)布研報，首次覆蓋和黃醫(yī)藥(00013)。公司創(chuàng)立于2000年，二十余年深耕小分子腫瘤領(lǐng)域，已擁有3個商業(yè)化品種以及多個臨床后期藥物，并積累了豐富的商業(yè)化運營經(jīng)驗，同時聯(lián)手MNC開拓國際市場。長江和記實業(yè)為第一大股東，管理團隊架構(gòu)穩(wěn)定，具有深厚的研發(fā)背景。公司經(jīng)營穩(wěn)健，2017-2023年營收CAGR為23.1%，2023年首次實現(xiàn)盈利1.01億美元。
該行指，公司創(chuàng)新產(chǎn)品邁入商業(yè)化，出海在兌現(xiàn)。新產(chǎn)品呋喹替尼聚焦消化道腫瘤，推進全球化。最近1-2年，呋喹替尼結(jié)直腸癌適應(yīng)癥已在美歐日三大市場上市，國內(nèi)外快速放量。呋喹替尼具備“泛癌種”潛力，未來有望拓展至子宮內(nèi)膜癌和腎癌。賽沃替尼為國內(nèi)首款MET抑制劑，于2021年在國內(nèi)附條件獲批上市，2023年納入國家醫(yī)保。
該行預(yù)測，公司2024-2026年營業(yè)收入分別為6.80、8.44和10.00億美元，根據(jù)可比公司，給予公司2025年4.4倍PS，對應(yīng)目標(biāo)價為33.24港元，首次給予“買入”評級。
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