過(guò)去一周，假期氛圍濃厚，特朗普行情亦出現(xiàn)放緩，黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)壞消息進(jìn)出，但金價(jià)獲支撐的狀況，后續(xù)關(guān)注此狀況能否延續(xù)，以及非美貨幣短期能否獲支撐。新一周同樣亦是假期周，新年假期間歐美較少重要數(shù)據(jù)及焦點(diǎn)，在沒(méi)有突發(fā)消息下，行情或較為緩慢，但若有突發(fā)，金、油則有跳升機(jī)會(huì)，特別是年底及年初或有主動(dòng)型基金入場(chǎng)的機(jī)會(huì)，甚至是央行增持黃金的機(jī)會(huì)。

新年、月底及月初主動(dòng)資金行情

年底往往是一個(gè)特殊的時(shí)期。諸多主動(dòng)型基金，如長(zhǎng)線(xiàn)投資基金、退休基金以及多資產(chǎn)配置基金等，還有某些央行，呈現(xiàn)出偏好于月底或月初入市的特點(diǎn)。當(dāng)下正處于年底年初的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)時(shí)資金的動(dòng)態(tài)是全年的資產(chǎn)勢(shì)頭指標(biāo)。若本周資金能夠同時(shí)入市，這將為金價(jià)帶來(lái)有力的支撐。值得注意的是，未來(lái)一周將會(huì)迎來(lái)年底結(jié)算以及新年投資資金的動(dòng)態(tài)變化。

從更長(zhǎng)期的視角來(lái)看，每年1月的首周、首月、首季度，資金的表現(xiàn)都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)檫@些不同階段的資金流向，會(huì)視為大型基金及市場(chǎng)整合喜好情緒的指標(biāo)，會(huì)對(duì)黃金等資產(chǎn)的價(jià)格產(chǎn)生不可忽視的影響，更有機(jī)會(huì)觸動(dòng)市場(chǎng)炒作情緒。

周一行情節(jié)奏

近期黃金市場(chǎng)存生一種有趣的交易節(jié)奏，就是每月頭星期一的入市機(jī)會(huì)?；仡欉^(guò)去幾個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，不少大型基金亦選在月底至月初周入入市，當(dāng)日的行情波動(dòng)常常較為可觀，其波動(dòng)幅度能夠達(dá)到30 - 40美元。這一特點(diǎn)為短線(xiàn)交易者提供了一定的操作空間和盈利機(jī)會(huì)。然而，需要注意的是，這種行情有時(shí)效性，往往只可以延續(xù)至當(dāng)日歐盤(pán)時(shí)段，當(dāng)資金帶動(dòng)價(jià)格抽升并達(dá)到相應(yīng)的技術(shù)目標(biāo)后，市場(chǎng)通常會(huì)面臨回吐壓力。因此，交易者必須精準(zhǔn)地把握交易節(jié)奏來(lái)進(jìn)行短線(xiàn)交易操作。

中國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)值留意

新一周依然是歐美長(zhǎng)假周期，市場(chǎng)上可供參考的重要資料數(shù)量有限，在這樣的情況下，中國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料，如采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）、財(cái)新所發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)等，成為了投資者和市場(chǎng)分析人士重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。這些來(lái)自中國(guó)的數(shù)據(jù)猶如經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，能夠直觀地反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況。鑒于中國(guó)作為全球黃金消費(fèi)大國(guó)的重要地位，以及春節(jié)這一傳統(tǒng)黃金消費(fèi)旺季的臨近，倘若中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況獲得市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，那么很有可能觸發(fā)黃金市場(chǎng)的春節(jié)行情。屆時(shí)，黃金價(jià)格有望迎來(lái)上漲趨勢(shì)，同時(shí)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的澳元、新西蘭元、加元等商品貨幣也將從中受益，獲得市場(chǎng)的支持。反之，如果中國(guó)數(shù)據(jù)未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，未能展現(xiàn)出積極的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，那么這將會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成打壓之勢(shì)，澳元、新西蘭元、加元等相關(guān)貨幣也難以幸免，其市場(chǎng)表現(xiàn)亦會(huì)受到負(fù)面影響。

2025年金價(jià)焦點(diǎn)

2025年黃金投資面臨著諸多不確定性。一方面，市場(chǎng)存在一種預(yù)期，即黃金可能會(huì)成為炒作央行增持的主題，從而吸引更多投資者涌入市場(chǎng)。然而，另一方面，部分觀點(diǎn)認(rèn)為特朗普上臺(tái)后，黃金在短期內(nèi)或許會(huì)面臨回吐壓力，投資者可能需要等到下半年才有更合適的入市機(jī)會(huì)。目前，這兩種情況究竟會(huì)如何發(fā)展仍有待進(jìn)一步觀察。

與此同時(shí)，地緣政治的變化在黃金投資中是一個(gè)不可忽視的重要因素。地緣政治的動(dòng)態(tài)對(duì)金價(jià)走勢(shì)有著潛在的影響，其局勢(shì)的演變可能隨時(shí)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)而影響黃金價(jià)格的走向?；仡?024年，地緣政治因素、美聯(lián)儲(chǔ)減息炒作、美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、非美貨幣表現(xiàn)以及央行購(gòu)金共同構(gòu)成了推動(dòng)金價(jià)大幅抽高的主要?jiǎng)恿ΑＵ雇?025年，這些方面依然是影響金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，當(dāng)然，有關(guān)特朗普新政的影響亦不可以忽視。

關(guān)注技術(shù)面走勢(shì)

目前假期期間市場(chǎng)活躍度通常較低，行情進(jìn)展相對(duì)緩慢，整體上大多呈現(xiàn)出區(qū)間整理的態(tài)勢(shì)。在此期間，投資者可以通過(guò)技術(shù)分析手段來(lái)把握行情節(jié)奏，比如密切關(guān)注四小時(shí)圖或一小時(shí)圖里保利加通道與五均線(xiàn)交叉的頂?shù)捉佑|點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格觸及保利加通道的頂部或底部，同時(shí)與五均線(xiàn)形成交叉時(shí)，往往預(yù)示著行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這便為投資者提供了判斷周期行情節(jié)奏的重要參考依據(jù)，有助于他們?cè)谑袌?chǎng)波動(dòng)中更好地把握交易時(shí)機(jī)。

焦點(diǎn)重要性排名如下：

本文執(zhí)筆于2024年12月27日

筆者Wayne Lai黎永達(dá)（右）與前美聯(lián)儲(chǔ)主席　格林斯潘（中）及商品專(zhuān)家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者簡(jiǎn)介】黎永達(dá)

香港資深金融從業(yè)員，曾服務(wù)知名金融公關(guān)、財(cái)經(jīng)媒體及投資銀行。過(guò)去服務(wù)對(duì)象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時(shí)為大專(zhuān)客席講師、財(cái)經(jīng)媒體定期嘉賓及財(cái)經(jīng)讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業(yè)論壇，現(xiàn)為英倫金融集團(tuán)研究及市場(chǎng)主管，多年為服務(wù)機(jī)構(gòu)贏取多個(gè)行業(yè)大獎(jiǎng)。

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