作者：⊙記者 周宏

政策動(dòng)向在基金二季報(bào)中成為空前火熱的主題詞，尤其是基金股票倉(cāng)位逼近歷史最低之時(shí)。

根據(jù)天相對(duì)全部60家公司旗下652只基金二季報(bào)的統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，全部偏股基金的股票倉(cāng)位從一季度末的81.95%下降到72.9%，降幅達(dá)到驚人的9%。其中，封閉式基金的股票倉(cāng)位平均下降1.09%，股票型開(kāi)放式基金倉(cāng)位平均下降8.14%，而混合型開(kāi)放式基金平均下降10.31%，倉(cāng)位降幅幾近歷史之最。

但基金之間的分歧依然。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)季減倉(cāng)最厲害的金元比聯(lián)基金平均倉(cāng)位下降了31.75%，倉(cāng)位最穩(wěn)定的匯豐晉信則有0.21%的增倉(cāng)。前五大基金公司中，博時(shí)基金平均減倉(cāng)3.38%，南方基金減倉(cāng)4.8%，華夏基金減倉(cāng)7.72%，易方達(dá)基金減倉(cāng)8.56%，嘉實(shí)基金則減倉(cāng)13.69%，差異之大可見(jiàn)一斑。

各家基金在展望未來(lái)市場(chǎng)時(shí)都不約而同將“政策”作為主題詞，但預(yù)判內(nèi)容相差甚遠(yuǎn)。

大成優(yōu)選基金的基金經(jīng)理劉明認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于回落之中，政府調(diào)結(jié)構(gòu)的態(tài)度堅(jiān)決，但必須認(rèn)識(shí)到，調(diào)結(jié)構(gòu)不會(huì)以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)，促進(jìn)就業(yè)始終是宏觀經(jīng)濟(jì)政策最核心的內(nèi)容，因此，他們認(rèn)為未來(lái)有選擇的政策放松將會(huì)成為大概率事件。這個(gè)觀點(diǎn)在基金二季報(bào)中頗有代表性。

華夏大盤(pán)的基金經(jīng)理王亞偉則預(yù)計(jì)宏觀刺激政策的退出將會(huì)繼續(xù)，但力度相對(duì)于上半年會(huì)有所緩和。預(yù)計(jì)管理層將綜合考慮國(guó)內(nèi)投資、出口、物價(jià)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等因素，繼續(xù)靈活調(diào)控，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。未來(lái)藍(lán)籌股擴(kuò)容的壓力會(huì)得以緩解，而創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)擴(kuò)容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位。

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