石油美元力量幾何

最近一段時間，有關(guān)“迪拜收購”的字眼不斷見諸報端。它們的實(shí)力到底有多大，麥肯錫算了一筆賬：在油價處于每桶70美元價位時，石油生產(chǎn)商們每天有大約20億的石油美元可供投資。2006年，石油出口國成為全球資金凈流出的最大源頭，從上個世紀(jì)70年代以來首次超過亞洲。麥肯錫估計，石油美元投資者(包括政府和私人)擁有的海外金融資產(chǎn)總額在3.4萬億美元至3.8萬億美元之間，在這四大市場參與者中名列首位。如果石油價格能穩(wěn)定在每桶70美元左右，每年將有6280億石油美元流入全球金融市場。

顯而易見，石油美元已成為全球金融市場流動性增加的重要因素。與此同時，石油美元投資者的投資偏好也正在形成金融市場的新趨勢，促進(jìn)了對沖基金、私募股權(quán)投資基金和其他金融創(chuàng)新的迅速發(fā)展。報告預(yù)測，未來幾年石油美元投資者可能將對新興市場特別是亞洲和北非的金融深化起到更大的作用。

出現(xiàn)于上世紀(jì)40年代的對沖基金在最近幾年發(fā)展為全球金融市場的一支生力軍。2006年底對沖基金管理的資產(chǎn)達(dá)到1.5萬億美元，2007年中升至1.7萬億美元。根據(jù)報告，在英美的股票市場和債券市場上，由對沖基金進(jìn)行的交易占總交易額的30%至50%。麥肯錫認(rèn)為，對沖基金在改善市場流動性、提高市場效率和加速金融創(chuàng)新分散風(fēng)險方面都發(fā)揮了積極作用。

相比以上的掮客，私募股權(quán)投資基金管理的資產(chǎn)規(guī)模很小，但影響并不小。它的發(fā)展或許有利于企業(yè)進(jìn)行長期投資并產(chǎn)生出股東維權(quán)的新形式，最終起到提高勞動生產(chǎn)率的作用。

威力與危險并存

以上四類資本的崛起意味著金融市場的全球化進(jìn)入了一個新階段，全球資本市場正發(fā)生著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。報告指出，這些資本大量流入美國，從而拉低了美國的長期利率。僅亞洲國家央行和石油美元就使美國的利率水平下降了約0.75個百分點(diǎn)。這助長了美國貸款的大幅增長，使住房價格和股價節(jié)節(jié)攀升。麥肯錫認(rèn)為，就現(xiàn)有市盈率來看，股價處于合理水平，但它同時也指責(zé)這些資本加劇了全球范圍的房地產(chǎn)泡沫，或許還有藝術(shù)品泡沫。

與此同時，它們還是經(jīng)濟(jì)動蕩從一國蔓延到另一國的一個重要途徑。麥肯錫在報告中指出，這四大權(quán)力掮客在推動金融市場進(jìn)一步全球化的同時也催生出四大風(fēng)險：石油美元投資者的飆升會引起一些資產(chǎn)的通脹，特別是流動性不強(qiáng)的資產(chǎn)如房地產(chǎn)價格高企；來自亞洲各央行及中東國家的主權(quán)財富基金在不斷累積其自身金融影響力的同時增加了出于非經(jīng)濟(jì)動機(jī)而進(jìn)行投資的可能性；而規(guī)模不斷擴(kuò)大的對沖基金則可能帶來系統(tǒng)性風(fēng)險，造成市場的不穩(wěn)定（在不久前發(fā)生并導(dǎo)致金融市場動蕩的美國次貸危機(jī)中，數(shù)家大型對沖基金損失嚴(yán)重，許多中小型對沖基金關(guān)閉）；來自私人股本的信用風(fēng)險更是不言而喻。

沒有人能預(yù)言“新權(quán)力掮客”究竟會把全球經(jīng)濟(jì)帶向何方，但其表現(xiàn)出的深遠(yuǎn)影響力正在受到更多的重視。

相關(guān)閱讀：

英媒體評中國股市發(fā)展 稱一個資本大國正在崛起

專家號脈中國經(jīng)濟(jì)三高癥 吁研究者要下苦功夫

專家預(yù)計:中國未來經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)穩(wěn)中趨降

中國經(jīng)濟(jì)增長率可望連續(xù)5年超過10%

六組數(shù)據(jù)見證中國經(jīng)濟(jì)輝煌歷程

新聞隨身，手中掌握

[評論] [論壇] [寫博客] [我來糾錯] [好友分享]