“如果采取H股增發(fā)的方式融資，大股東匯金則需要拿出10%的中行股份轉給社保基金，其股份比例將被攤薄。為了使匯金權益不被攤薄，匯金還是要參與中行的融資計劃?！鄙鲜龇治鋈耸扛嬖V《投資者報》記者。

截至今年一季度末，匯金持有中行股份比例為67.5%，中行配股融資不超過600億元，也即意味著匯金將出資405億元。

這樣，中行原來擬定的H股定向增發(fā)方案也就隨之改為A+H股配股融資。

工行最后的融資方案，跟中行的融資方案一樣。

上述分析人士指出，匯金同樣允許工行進行A+H股配股，也是考慮到一方面可保障銀行的再融資計劃，滿足銀行補充資本的要求，另一方面，也可保證國有資產(chǎn)對工行的絕對控股，不會攤薄其控股比例。

匯金持有中行股份的比例為67.5%，匯金和財政部合計持有工行70.7%的股份，其中匯金持有35.4%。如果成功對大股東配售，“國家可認購70%以上的工行配股和67%以上的中行配股”，這既符合國務院提出的“考慮資本市場承受能力”，也符合“維護國有控股地位”。

實則是盈利水平低

400億可轉債加上600億配股，中行將從資本市場上圈得1000億資金，融資額度占國務院批準的2870億元的35%。

現(xiàn)在已經(jīng)確定的銀行再融資，交行“A+H”配股融資420億元已經(jīng)成行；建行也宣布了不超過750億元的再融資規(guī)模；中行和工行則擬采用A股可轉債+H股配股方式。

然而，最近繼中行之后，工行也傳出先采用A股可轉債，再實行A股+H股配股融資方案，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，中行共計融資不超過1000億元。按照國務院2870億元融資總額推算，工行共計可融資的余額是700億元，這包括250億可轉債和450億元A股+H股配股。

分析中行融資規(guī)模較大的原因時，上海一位不愿透露姓名的資深銀行分析師告訴《投資者報》記者，“與其他大型銀行比，中行的盈利能力較差，自我補充資本金的能力有限，加上之前大規(guī)模擴充業(yè)務，融資額度相應會高一些?！?/p>

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年一季度，中行的凈資產(chǎn)收益率為4.95%，同期工建交分別為5.97%、6.13%、6.17%，而14家上市銀行一季度的(不含農(nóng)行)平均凈資產(chǎn)收益率為5.5%。

中行董事長的承諾言猶在耳，他所說的A股容量以及中行的股權架構都沒有發(fā)生重大的變化，但該行的再融資方案還是悄然生變。

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定向增發(fā)

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